RESUMO Este artigo fornece uma explicação teórica do papel das diferenças regionais nos padrões cíclicos de disponibilidade de crédito para padrões de convergência ou divergência regional. Embora as teorias dominantes impliquem equalização dos fluxos regionais de capital ou menor disponibilidade de crédito para regiões periféricas devido a imperfeições do mercado, a teoria pós-keynesiana de preferência pela liquidez e estrutura financeira implica o espaço para uma maior volatilidade de crédito para regiões periféricas, especialmente em períodos de crise, contribuindo para divergência econômica real. Esta última conta é avaliada por meio de uma análise empírica dos padrões de crédito bancário durante o ciclo de negócios entre as regiões espanholas e os países da zona do euro.

ABSTRACT This paper provides a theoretical account of the role of regional differences in cyclical patterns of credit availability for patterns of regional convergence or divergence. While mainstream theories imply either equalising regional capital flows, or else lower credit availability for peripheral regions due to market imperfections, Post-Keynesian theory of liquidity preference and financial structure imply the scope for greater credit volatility for peripheral regions, especially in downturns, contributing to real economic divergence. This latter account is assessed by means of an empirical analysis of patterns in bank credit over the business cycle among the Spanish regions and Eurozone countries.